풍산 분석: AI 데이터센터발 구리 수요, 실체와 내러티브의 경계
한눈에 보는 핵심 요약 성장의 질: 단순한 구리 가격 상승에 따른 재고 이익(Inventory Gain)보다 고부가 합금 제품의 믹스 개선 여부가 본질입니다. 현금흐름의 역설: 매출이 늘어도 구리 가격 급등 시 재고 확보를 위한 운전자본 부담이 커져 실제 현금 흐름은 둔화될 수 있습니다. 자본배분의 일관성: 방산에서 벌어들인 현금이 신동(구리 가공) 부문의 고도화와 주주 환원으로 연결되는지 재평가의 핵심입니다….